霍尔木兹风险不只看油价，还要看船舶流量
原油价格暂稳，但油轮通行、运费和实物流动仍是能源市场的关键变量
布伦特原油价格表面稳定，但霍尔木兹通行恢复并不充分。相比只看油价，油轮通过量、运费、保险成本和产能恢复节奏更能反映能源供应链的真实压力。
三季度开局：AI盈利预期与美债收益率拉扯市场
全球股市小幅降温，日元低位、美债收益率和AI芯片盈利成为今天的主要变量
三季度首个交易窗口里，全球股市在强劲二季度后小幅回落。市场一边继续押注AI基础设施带来的盈利增长，另一边又要消化美债收益率上行、美元走强、日元低位和美国就业数据前的仓位调整。
韩国出口创近半世纪最强增速：AI 芯片需求继续外溢
韩国出口、半导体和 AI 资本开支成为权益市场观察线
韩国6月出口受AI芯片需求推动大增，半导体链条仍是股市主线；风险变量是科技财报验证、AI资本开支持续性和利率环境。
AI 半导体仍是市场主线：韩国芯片出口与科技财报接棒
AI 需求、半导体出口和科技财报继续牵动风险偏好
AI 半导体继续支撑市场风险偏好，韩国芯片出口和科技财报成为观察点。债券和日元压力已拆成另一张风险卡。
三季度开局偏谨慎：债券收益率和日元成风险线
美元/日元、债券收益率、就业数据成为后续观察重点
三季度开局市场偏谨慎，美元走强、日元承压，债券收益率和就业数据会影响后续风险偏好。AI 芯片主线已拆成单独卡片。